海岛夜话

——冯仑语录（2）

人类社会由钱到钱的行为，实际上有三种，一种是赌博，第二种是投机，第三种是投资。……重要的是，这三种方式在预期上有很大差别。赌博是最没有预期的，就是你没有办法预期你的收益能覆盖住你的风险。……但是投资就不同，你的预期一开始就很清楚，你是知道每年要赚多少的，而且这个收益是一定能覆盖住你的风险的。

时间是消费品，人家已经活到那份儿上，生活质量高到了可以消费时间了，到海滩上晒太阳，那也是消费时间。但对我们来说，每天加班加点，那时间就是资本品，相当于是一种资本。……在有限的一生中，有一个互相排挤的效应，也就是说，你拿多少时间用来生产，它是挤兑你的消费时间的。……所以，要特别细分出你自己作为投资品的时间和作为消费品的时间，然后，用做事情的专业化、精细化，提高你在生意上的金钱的回报，同时，提高效率，腾出更多的时间，去满足你消费的时间的欲望。……一个企业领导人，如果一生都把时间作为资本品的话，那就变成了资本的奴隶、事情的奴隶。

想在人生的路上投资并有所收益、有所回报，第一件事就是必须在一个方向上去积累，连续地正向积累比什么都重要。

时间投入的对象不同，事物的性质也不同。就像我，曾在牟其中那儿打工，如果一直跟着牟其中，花同样的时间，跟他在一起，叫参与经济犯罪活动，肯定被抓起来；如果是跟柳传志在一起，那就是做一个职业经理人；但我们自己做呢，叫创业。所以同样的时间下，你跟什么人在一起，也很重要。

如果是相同的企业，相同的钱，相同的时间，你要怎么样保证你的高回报呢？那实际上就是要看所投资是什么样的人。……在时间、地点、金额、企业相同的情况下，人就是最重要的考察对象和决定是否投资的唯一条件。

投资于人，主要投资于人的哪些方面呢？首先，投资于人的才能，再有投资于人的政治前途，第三种是投资于人的关系。

人一生交往的关系是10-30-60。什么意思呢？你遇到危难的时候，能借钱的对象不超过10个人。每天你都可以想一遍，谁能够借钱给你？就算是把亲戚、朋友、父母都加上，你到那时候张口借钱的对象也不超过10人。再一层就属于熟人朋友，经常打交道的，做过点事的，大概不超过30人，这30人还包括前面说的那10人。最外一圈是所谓的熟人，也就是打起电话来记得住这个人，而且也大概了解他的背景，可能很长时间都没见的那种“朋友”，最多也就是60人，这60人还包括了前面说的30人。所以，人这一生，其实不需要太多的关系就能应付得了，需要花精力去了解的人，其实很少，不会很多。

投资人的聪明之处就是重点做极个别人的长期投资，他可能得到的回报要大大高于泛泛地交往。历史上有一个最成功的例子，就是袁世凯做李莲英的投资。……投资人这件事情，时间越长，越隐蔽，回报就越高。批量投资的投资方式，是一个改变公众看法的过程。但是真正有效的投资实际上投资于极少数人，而且时间要长，又要隐蔽，不为人知。

投资人的回报，特别是在安全上的回报，远高于一般的投资或者存银行。……好的企业，一定要在人的身上投资，要不断地发现优秀的人才，并且能很好地培训他们。一个好的经理人，除了做出一个好的产品，管好一个公司，更重要的是不断培养出很多人。

通常人们比较愿意投资在技能上，相信技能能够转换为一种能力。但事实上，技能是最容易学的，最重要的还是在价值观的培养上下功夫。……不同价值观带来的福利是不一样的。例如“小姐”和良家妇女的福利曲线是完全不同的，“小姐”的福利曲线是刚开始大起大落，随后一路往下或在低位平着走。她的价值观就是及时行乐、捞钱。她16岁就不上学，出来 混，18岁收入就达到了峰值，20岁就开始生病，也开始介入是非，马上曲线就往下走了。然后开始不断地遇麻烦，一会儿劳教，一会儿折腾，老了以后贫病交加，也嫁不到一个好男人，最后就把自己毁了。但良家妇女呢，研究生毕业都24岁了，才挣3000块钱，之前全是花钱；二十八九岁了，找了老公，两口子大概每月挣两万块钱，开始供个房子；到45岁时，小孩也慢慢大了，上初中了；到50岁时，小孩上大学了，两口子可能房子也供完了。这时候老公的收入不错，自己的收入也不错，越老收入越高，保险啊什么都有，又体面，又安稳。退休后还可以继续兼职挣钱，社会也尊重。总之，她是越老越好，人生曲线是喇叭朝上的。……一个人如果在公司创业时想捞一把就走，那他后面的故事就没有了。但如果不急，踏踏实实跟着走，即便三四十岁没挣到特别的大钱，但实际上他的福利曲线就像良家妇女，越往后越高。

人在一生中，究竟是投资“机会”还是投资“趋势”？这也是个大问题。趋势是大机会，机会是短趋势。但两者的差别还是非常大的。机会往往是可见的，比如说有一杯水马上能喝，大家分歧不多；趋势往往是不可见的，每个人所看见的都不一样，并且人们会用不同的方法来看未来。聪明的人，成功的人，获得巨大成功的人，都是看清了这个趋势，并且这个趋势最终是按照他的预料变成了现实，而他又能预先做了应当做的事情，所以取得了成功。

根据国际上的经验，好公司（治理结构比较清楚的）大概溢价都在5%-10%，换句话说，如果做好人、办一个好公司，你的股票会比别人贵5%-10%。（未来）一定是好人能活下来，聪明的好人活下来。这就是趋势。所以我们绝不做那些容易犯错误的事情，过分地取巧、过分地投机、过分地变通，还有过分地违规。这些事情就绝对不能做。